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해외 투자가들에게는 지금이 그 어느 때보다도 Dubai 부동산에 대한 흥미를 새롭게 할 시기일 것이다. 거의 2년 동안 침체를 겪은 후에, 이곳의 Freehold 부동산 자산으로부터 창출될 수 있는 수익률이 상승 징후를 보이고 있다. Knight Frank의 추산에 의하면, 7월까지 12개월 동안. “주류의(mainstream)” 도시 주거 부동산의 평균 수익률이 7.42%까지 치솟았다.

동 기간 동안 12.2%에 이르는 주택 가격의 급격한 하락과 1.2%의 비교적 낮은 임대료 하락으로 상황이 호전되었다. 총 수익률은 부동산이 창출할 수 있는 연간 임대 수입을 해당 부동산 가격으로 나누어 100을 곱해서 계산된다. 순 수익률의 경우, 대출금 또는 부동산 유지 지불금 등과 같은 관련 비용을 고려한다. 수익률은 지난 2년 이상 동안 Dubai의 임대 가격이 가파르게 상승한 후에 타격을 입었었다. 해외 투자가들이 싫어하는 것이 있다면, 그것은 가격이 어느 방향으로 향할지에 관한 불확실성이다.
 
그러면, 해외 투자가들을 Dubai 부동산으로 다시 불러들이기에 충분한 보다 건전한 수익률이 현재 가능한가? 아니면, 현재 진행중인 세계적인 통화 변동성이 그들에게 “중지(pause)” 버튼을 누르도록 강요할 것인가? Knight Frank의 분석에 따르면, 소득 추구 투자가들에게는, 다른 비교적 안전한 피난처(예를 들어 런던)들에 비해 수익률이 이미 높다고 한다. “현재 Dubai의 가격들은 2008년 피크보다 약 24% 낮은 반면, 수익률은 증가하여, 7%의 총 수익이 실현 가능하다. 이러한 사실은 최근의 자본 가치의 하락에도 불구하고 투자 활동이 건강했다는 것을 의미한다.”
그러나 통화는 주의 깊게 관찰할 필요가 있을 것이다. 세계 경제가 강력한 달러 디폴트 환경을 통과함에 따라, 디람 화의 페그(peg: 임금, 물가, 환율 따위의 설정 기준)로 인해 UAE 자산의 구입에 그 만큼 더 많은 비용이 들게 될 것이다.

오일 가격

동 분석은 “부동산을 구입하는 가장 중요한 세계 바이어 그룹들 중의 세 그룹인 인도인과 파키스탄인, 영국인” 들의 경우 더욱 그러하다고 언급하고 있다. “오일 가격의 급격한 하락은 지역 수요에도 역시 영향을 주었다. 이 혼합체에 새로 건축된 건물들의 인도를 더했을 경우, 이것의 순수 영향으로 지난 해 동안 주류 부동산 가격이 12% 하락하였다.”라고 동 분석서는 덧붙이고 있다.
 
“그 결과, 투자가들이 과거에 선호했던 장소가 고통을 겪었다. “지난 6개월 동안, Dubai Marina의 당사 재판매 포트폴리오에 대한 이익이 눈에 띄게 하락했다.”라고 Select Property의 세계 판매 이사인 Adam Price씨가 말했다. “그러나 우리는 지난 6주 동안 분명히 개선되는 것을 보았다. Dubai 수로의 완공이 임박함에 따라 구매자들이 장소와 인프라 면에서의 막대한 잠재성을 인지하고 있기 때문에 다운타운 지역에서 우리는 또한 이익이 급등하였다.

수로가 그 지역을 진정한 해안가 삶으로 대변혁 시킴에 따라, 다운타운은 Dubai의 가장 사람들이 원하는 장소 중의 하나가 되고 있다. 일단 수로가 완공되면, 우리는 임대 시장에서의 인기 상승뿐만 아니라 부동산 가치의 상승을 보게 될 것이다.” 실제로, 보다 큰 그림을 보고 있는 투자가들은 장단기적인 다양한 요인들을 검토할 수 있다.

“경제 활동 및 부동산 수요는 제안된 이란에 대한 제재 해제로부터 이익을 얻을 가능성이 있는데, 이것은 Dubai와 이란의 경제적 연관성이 증가하게 됨에 따라 수요를 증가시킬 것이다.”라고 Frank 분석서는 예측하고 있다. 장기적인 면에서, “중동과 아프리카를 위한 중국의 물류 중심으로서 Dubai가 부상할 것을 고려하면, 향후 15년 내에 Jebel Ali의 항구는 세계에서 가장 큰 항구가 될 것으로 예상된다. 이미 그곳의 공항은 년간 7천만 명의 여행객이 이용하고 있으며, 수용 용량을 2억 명으로 증가하기로 계획되어 있다. “바이어들은 두 개 시장 Dubai와 Abu Dhabi의 경제 성장에 대한 잠재성을 챙기기 위해 기회를 보고 있는데, 이것은 2030년에 UAE의 인구가 20% 증가한다는 헤드라인 예측에 의해 초래된 현상이다.”

신규 프로젝트들

이것은 현지 개발업체들이 듣기를 원하게 될 바로 그 예측이다. 그것은 어느 시점에서 나타날 명확한 수요 상승을 기다리기 보다는 신규프로젝트에 전념할 수 있는 근거를 그들에게 제시해준다.
Cavendish Maxwell 의 주택 평가 팀장인 Sofia Underabi씨는, “비현실적인 패턴으로 냉탕과 온탕을 자주 오가는 지역에서 장기적인 호전을 예측하는 것은 현명하지 않다.”고 말했다. “이것들은 이 지역의 정치적 움직임 및 불안정성이나 오일 가격, 유럽의 위기, 중국 경제, 또는 단순히 국내 규정의 변화 등과 같은 많은 요인들에 의해 영향을 받는데, 종종 이러한 요인들은 개발업체에게 유리하게 작용하기도 한다.
 
“그렇게 말했는데도 불구하고, 신규 개발의 대다수가 2014년에 시작되었고, 그 후에 한파가 발생했다. 화폐의 시간적 가치는 현금이 풍부한 개발업체에 의해 고려되어야 할 것이며, 그는 기다릴 여유를 지니고 있지 않을 수도 있다.”
투자자나 개별업체 모두에게, 그들이 다음에 하기로 계획한 것에 대해 시기선택의 권한을 갖는 것은 그 어떠한 것보다도 더 중요하다.